委内瑞拉危机有望稳固当前上涨油市

卓创咨询 2017-08-02

  【导语】近期,油价上涨不断,主要在于利好消息主导,市场情绪多头为主。但看似平静的油市因地缘政治风险加剧而动荡不安,其中以美国和委内瑞拉关系最为紧张,这对油市会产生哪些影响呢?

  1 油市上涨不稳固

图1 美原油9月合约日K线

自从俄罗斯会议之后,油价便开启了上涨模式,主要在于OPEC言论为油市注入信心,不仅完善减产协议,更是加大执行力度。此外,库存数据的下滑为油价上涨蓄力。双重影响下,油价一度迈上50美元/桶关键心理价位。但沙特为多头许下的空头支票能否兑现,需要市场和时间的检验。虽然油价接连上涨,但日K线中柱体较短,且不断呈缩短态势,而下影线则不断伸长,表明市场在犹豫和徘徊中艰难选择并支撑油价上涨,可见油价上涨并不牢固。50美元/桶的关键心理支撑位已经迈上,后期若能坚守,油价将持稳并守住阵地。一旦利空出现,受情绪拉涨的虚高油价将迎来重挫。

2 委内瑞拉国内石油萧条

委内瑞拉现在正在经历着政治与经济的双重危机。一方面,国内政治不稳定,马杜罗政权面临巨大挑战,尤其7月30日制宪会议取得成功后,反对派大举罢工旗帜,美国为首的西方国家更是不承认制宪的合法性。无论是国内环境还是国际外交均处于不利和排挤状态。另一方面,委内瑞拉国内经济高度依赖石油出口,长期的低迷油价令政府财政赤字已久,苦不堪言。资金的匮乏令石油勘测和开采能力低下,虽然石油储量丰富,但大幅增加原油产量却无能为力。此外,受困于国内政治的不稳定性,国内安全情况不容乐观,众多外资机构和人员均选择逃离这片是非之地,造成原油开采技术的长期低下。总之,委内瑞拉政府债务违约风险在加剧,国内石油市场萧条依旧,有可能面临“崩溃边缘”。

3 雪上加霜 油市料或短时提振

图1 委内瑞拉国内原油产量

  目前,委内瑞拉国内石油产量已不足200万桶/天,近一半是重质油,在出口之前需要稀释,假若美国限制对委内瑞拉的稀释油出口,则将影响大概30万桶/天的重质油生产。此外,国内生产的原油几乎全部用于出口,一半进入了OECD国家,其他的出口至亚洲,其中出口至美国的原油量大概在75万桶/天,假若美国限制对委内瑞拉的进口,则极大的影响原油出口收入,令国内原油生产进一步受挫。总之,美国对委内瑞拉的制裁料将围绕出口和进口展开,影响油价的大小将取决于制裁力度的大小和持续时间的长短,现在来看,美国制裁很可能采取循序渐进的缓和政策,虽然有限,但料将稳固当前上涨的油市。但如前面分析写到,当前上涨油市极其不稳固,一旦油价下挫,即使制裁也会被市场选择性忽视,对推涨油价作用几乎可以忽略。

卓创资讯   朱光明

 

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